Как использовать Bancor Vortex
Резюме
- Теперь вы можете взять кредит под залог своего BNT.
- Просто внесите BNT в любой пул из избранного списка, получите vBNT (по аналогии с токеном пула) и обменяйте его на другие токены на bancor.network
- Вы можете делать все, что захотите, с выручкой от продажи vBNT, в том числе предоставлять ликвидность с кредитным плечом на Bancor, чтобы получать больше комиссий и вознаграждений BNT.
- vBNT необходим, чтобы в конечном итоге вывести ваши застейканные BNT из пула, и вы должны использовать тот же кошелек, с которого вы застейкали.
- Пожалуйста, используйте Bancor Vortex аккуратно и только если вы понимаете все сопутствующие риски, больше деталей вы сможете найти ниже.
Пример использования:
- Greg в лонге по BNT; у него есть $1M+ BNT застейканных в односторонний пул LINK на bancor.network.
- Стартует новый проект по фармингу доходности с привлекательным APY для ETH депозитов.
- До Vortex Грег был бы вынужден вывести часть BNT и обменять их на ETH, чтобы участвовать в проекте; теперь он может продать vBNT и уютно держать свой BNT в пулах.
Вы можете найти больше информации о механике и сопряженных рисках Vortex ниже. Видео пояснение Bancor Vortex.
Для разблокировки вашего стейка BNT требуется vBNT
Когда BNT депонируется в пул избранного списка Bancor, он генерирует vBNT в соотношении 1: 1. Токены vBNT — это особый вид «токенов пула», который представляет долю вкладчика в пул, предлагая несколько дополнительных функций, в том числе:
- Голосовать vBNT в самоуправлении Bancor
- Застейкать vBNT в пул vBNT/BNT за % от коммиссий за обмен; или
- Использовать vBNT, обменивая его на любой токен на Bancor
Чтобы в конечном итоге полностью вывести свой стейк BNT из пула, LP должен иметь как минимум такое же количество vBNT, которое было выпущено на момент депозита. Стейк BNT также может быть выведен по частям (т.е.не требуется, чтобы сразу выводился весь стейк). Поскольку доля BNT растет из-за комиссий за своп, общее количество vBNT, необходимых для его разблокировки, не меняется.
Пример:
- Алиса вносит 100 BNT в пул LINK и получает 100 vBNT.
- Ее vBNT представляет собой ее процентное владение пулом LINK и комиссию, взимаемую пулом.
- Некоторое время спустя ее доля BNT в пуле LINK удвоилась из-за комиссий за своп и теперь составляет 200 BNT.
- Алиса выводит свои 200 BNT из пула LINK, который сжигает 100 vBNT, которые она получила во время депозита, возвращая 200 BNT на адрес Алисы в Ethereum.
Продажа vBNT — это заем под застейканные BNT
vBNT можно поменять на другие активы в сети. Затем пользователи могут делать все, что захотят, с выручкой от продажи vBNT; однако без vBNT вывести застейканные BNT невозможно.
Пример:
- Боб вносит 100 BNT в пул YFI и получает 100 vBNT.
- Он обменивает часть своего vBNT на ETH через пул vBNT/BNT.
- Боб использует ETH для обеспечения ликвидности ETH/BNT пула, чтобы заработать % от комиссии за свопы пула и вознаграждений за майнинг.
- По прошествии 12 месяцев стейк BNT Боба в пул YFI вырос до 200 BNT, и он решает вывести их.
- У него в кошельке есть WBTC, которые он обменивает на 100 vBNT.
- Теперь Боб может вывести свои застейканные BNT из пула YFI, предоставив пулу 100 vBNT, что сжигает vBNT и возвращает 200 BNT в его кошелек.
Схема сжигания Vortex vBNT
Чтобы максимизировать кредитное плечо, которое могут получить BNT LP, протокол Bancor будет покупать vBNT из пула и сжигать его, чтобы обеспечить постоянное давление покупателей. Стоимость заемных средств BNT — это в основном разница в ставках vBNT: BNT на момент продажи и повторной покупки vBNT. Это делает это важным соображением для LP, желающих использовать свой капитал. Хотя постоянная поддержка цен на vBNT предназначена для стабилизации системы, это также означает, что возможности для повторной покупки vBNT по резко сниженным ценам будут редки. Далее, LP, рассматривающие позицию с кредитным плечом при низкой ставке свопа vBNT, должны помнить, что сжигание протокола сохранит повышательное давление на цену vBNT, что может привести к более высокой стоимости кредитного плеча. После этого LP может подождать в надежде, что цена vBNT снова упадет, чтобы избежать затрат на покупку vBNT по более высокой цене.
Не ошибитесь — любое кредитное плечо связано с элементом риска, и обмен vBNT ничем не отличается. Взаимосвязь между ценой vBNT и BNT в пуле и ценой BNT по сравнению с рынком в целом делает решение об использовании кредитного плеча нетривиальным. Однако среди этих нестабильных сил есть островок уверенности. Любую позицию можно восстановить, купив BNT и разместив его в контракте, чтобы получить vBNT, необходимый для разблокировки депозита с кредитным плечом. Это обеспечивает потолок, который эффективно защищает LP с заемными средствами от абсурдных условий “шорт-сквиза”, таких как те, которые потрясли Уолл-стрит во время феномена GameStop; однако этот потолок поднимается вместе с рыночной ценой BNT.
В качестве общей меры предосторожности LP должны быть готовы субсидировать, по крайней мере, часть погашения своего кредита, покупая BNT, эквивалентный тому, что они не могут получить из пула vBNT.
Пример:
- Фред обменивает свой vBNT по курсу 0.5 BNT/vBNT.
- В последующие месяцы количество LP, желающих использовать свои застейканные BNT, резко упадет, а функция сжигания токенов Vortex постепенно поднимет цену vBNT в пуле до 0.9.
- Когда Фред возвращается, он может купить только половину того количества vBNT, которое он первоначально продал, прежде чем его цена полностью вернется к 1:1.
- Чтобы получить оставшийся vBNT, Фред должен купить BNT на рынке и застейкать его в пул, чтобы получить оставшуюся часть vBNT, с которой он начал, что необходимо для разблокировки его полного BNT стейка.
Какие риски?
Конкретные риски использования Vortex для займов под стейк BNT зависят от точных стратегий, используемых LP. Однако все риски можно свести к простой идее: каковы шансы, что поездка туда и обратно будет стоить больше денег, чем она приносит? Точнее, общая цена продажи vBNT + прибыль от кредитного плеча должна быть как минимум равна стоимости обратной покупки, чтобы обеспечить безубыточность.
Пример использования:
- Грег в длинной позиции в BNT и имеет одностороннюю стейк BNT на сумму более $1 миллиона долларов в пуле Bancor.
- Выходит новый проект по фармингу доходности с привлекательным APY для ETH депозитов.
- До Vortex Грег был бы вынужден вывести часть BNT и обменять их на ETH, чтобы участвовать в проекте; теперь он может продавать vBNT и уютно держать свой BNT в пулах.
- Стоит ли Грегу продать часть своего vBNT и участвовать в другом проекте?
На этот вопрос нет правильного или неправильного ответа — он полностью зависит от того, насколько Грег хочет рисковать. Однако мыслительный процесс Грега все еще можно исследовать разумным способом, используя приведенное выше уравнение.
Оценка Риска:
- Грег может легко определить стоимость свопа любого vBNT, который он готов использовать для этой сделки.
- Для примера мы предположим, что Грегу удобно использовать 1% своего стейка, или $10 000 долларов в BNT. При цене ~$3.50 за BNT это соответствует 2857 BNT.
- Сгибающая кривая определяет общую стоимость свопа для 2857 vBNT по цене $8500 (цена 0.85 BNT/vBNT), которую он выполняет в два прыжка на ETH.
- В связи со спецификой проекта по фармингу доходности Грег также может приблизительно оценить прибыль: проект сообщает о 50% -ной годовой процентной ставке для ETH, и Грег принял решение о предварительном периоде в 6 месяцев, чтобы воспользоваться этой возможностью кредитного плеча.
- Если заявленная годовая процентная ставка верна — Грег может рассчитывать на доход в размере $2125 за эту деятельность.
- После определения этих чисел левая часть уравнения риска (см. Выше) становится $10625. Это все, что Грег может знать заранее.
- Чтобы эффективно управлять своим риском, Грег должен следить за тем, чтобы стоимость обратной покупки необходимых 2 857 vBNT для отмены кредитного плеча не превышала $10 625.
Есть несколько вещей, которые могут заставить Грега уступить свою позицию с кредитным плечом раньше, чем он ожидал:
- Фарминг доходности не так прибылен, как рекламируется. Через несколько недель Грег сможет сделать осознанный выбор относительно того, имеет ли смысл эта стратегия кредитного плеча.
- Цена vBNT увеличивается. Это может произойти из-за сжигания токенов через механизм Vortex, из-за возврата других LP из-за кредитного плеча или из-за того, что зрители покупают vBNT в ожидании “шорт-сквиза”.
- Цена BNT увеличивается. Цена vBNT в пуле выражается относительно BNT; если цена BNT против ETH начнет расти, эффективная цена vBNT против ETH также будет расти.
Обратное тоже верно; Грег может решить остаться с кредитным плечом подольше или увеличить его, если деятельность по фармингу доходности окажется более прибыльной, чем ожидалось, или если vBNT или BNT начнут испытывать некоторую отрицательную волатильность цен.
Стейкинг vBNT
Активная деятельность требует знаний и навыков, а ошибки могут быть болезненными. Следовательно, такие рыночные стратегии могут не подходить для значительной части BNT сообщества — и это нормально. Bancor Vortex также предоставляет совершенно беззаботные средства для более склонных к риску клиентов получать доход от этой новой функции: просто сделайте ставку vBNT в пул vBNT/BNT в обмен на процент от комиссии за своп. Для начала объем места для стейкинга vBNT будет ограничен 250 тыс. BNT, в то время как BancorDAO может проголосовать за увеличение лимита.
Ликвидность vBNT защищена от IL
Bancor Vortex был представлен самоуправлению в двух частях. BIP9 обсуждает функцию кредитного плеча в целом и предлагает механизм сжигания vBNT. После этого для пула vBNT был предложен особый статус избранного списка. Последний предлагает держателям vBNT возможность поддержать своих членов сообщества, пользующихся кредитным плечом, путем предоставления ликвидности vBNT пулу. Важно отметить, что его уникальный статус избранного списка был одобрен, что позволяет vBNT LP получать доход от комиссии за свопы и, следовательно, извлекать выгоду из Vortex, не используя свой застейканный BNT.
